“公募基金的投资收益率水平并不好于保险公司的资产管理公司，短期内保险公司委托公募基金的规模不会太大。并且大型保险公司可能仍然主要依赖自身的投资管理团队。”

　　一周之内，中国保监会连发3个文件(《保险资金委托投资管理暂行办法》、《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》、《保险资产配置管理暂行办法》)，以史无前例的勇气和魄力打通保险资金运行的每一条“经络”。

　　8月2日，保监会发布《关于投资管理人受托管理保险资金报告事项的说明》，加上7月19日发布的《保险资金投资债券暂行办法》，保监会在不到20天的时间里频繁“出拳”。对此，中央财经大学保险学院院长郝演苏在接受《国际金融报》记者采访时坦言：“这对保险业无疑是天大的利好。保险业在服务中国经济的基础上，开始进入更广阔的领域。”

　　拓宽险资投资渠道

　　受国内外经济形势影响，2012年中国保险业“过”得十分艰难，大部分中小保险公司保险业务发展较快，但投资能力相对不足。

　　“2012年是中国保险业最困难的一年。”一家大型保险公司投资部负责人告诉《国际金融报》记者。

　　在这样的背景下，保监会充分评估金融市场发展状况，借鉴国际经验和国内同业做法，研究制定了《保险资金委托投资管理暂行办法》(以下简称《委托办法》)。在郝演苏看来：“《委托办法》为保险资金运作拓宽了投资渠道，使保险公司更好地助力中国经济稳步增长。”

　　《委托办法》规定主要包括两方面：一是在现行委托保险资产管理公司投资管理的基础上，增加证券公司和基金公司作为保险资金受托投资管理机构，并明确了相关资质条件;二是规定委托投资范围，主要是资本市场的债券、股票和基金等有价证券，同时办法对保险公司资产配置、持续评估、利益保护和风险控制等方面提出了明确要求。

　　中银国际证券认为：《委托办法》的出台，从长期来看，增大了保险资金获取更高投资收益率的可能。保监会出台此项政策，主要是为了满足投资能力和经验相对不足的中小保险公司，如果公募基金和证券公司的资产管理部门能够获得更高的收益,那么这些中小保险公司会相对受益。

　　“但是，从短期来看，对保险资金的投资收益率影响可能相对有限。”中银国际证券分析指出，“公募基金的投资收益率水平并不好于保险公司的资产管理公司，短期内保险公司委托公募基金的规模不会太大。并且大型保险公司可能仍然主要依赖自身的投资管理团队。”

　　险资进入另类投资时代

　　在《保险资金投资股权暂行办法》和《保险资金投资不动产暂行办法》的基础上，7月25日，保监会发布《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》(以下简称《通知》)，结合市场实际需要，调整放松了部分限制，进一步强化了风险控制。

　　记者注意到，在股权投资方面，《通知》在保持偿付能力充足率合规的前提下，适度降低投资门槛，扩大投资范围，提高投资比例，满足保险公司的投资需求。

　　“投资比例上升，不再对具体投资方式设限。”国泰君安分析师认为，股权投资比例由5%上升至10%(以上季末总资产为基数)，直接和间接投资方式不再单独设限。将不动产投资与基础设施债权投资打通，两者比例可合并计算，合计可以达到20%，改变了不动产不超过5%、基础设施债权计划不超过10%的规定。

　　上述分析师进一步指出，“这是对股权投资的大松绑。直接股权投资按原规定仅限于与保险相关的养老、医疗、汽车服务等企业，现在扩大至能源、资源和现代农业、新型商贸流通企业。间接股权投资明确包括成长基金(原来明确禁止创业基金)、并购基金(上市股权仅限于战投、定增、大宗等方式)、产业基金(金融、养老、医疗、农业、保障房)及其母基金，但不能投资其他金融机构控制的股权投资基金。”