从2007年赴港上市，募集40亿港元创当年IPO最大金额，到如今被取消上市地位，十三年沉浮，曾经的百亿饮料帝国最终还是走向了崩塌。

其实，汇源果汁的危机早已埋下伏笔，而这场告别资本市场之路的转折点，还是要从当年的收购风波说起。

2008年，可口可乐公司拟定出价179亿港元收购汇源果汁的全部股份。对于当时的汇源集团来讲，这无疑是一次绝佳的机会。

“企业确确实实要当儿子养，当猪卖。我为什么卖汇源？这是市场行为，企业家不按市场规律办事，不按商业规则办事，这个企业家是不可以的。”朱新礼谈到这个话题时说到。

为了把“猪”卖个好价钱，朱新礼积极筹备上市，投资20亿建新厂，大量削减销售人员。但是，国家《反垄断法》的一纸公文，却否决了可口可乐的收购计划。

即使多年后谈起那次事件，朱新礼仍然心有不甘，“如果2008年交易成功，我们已是千亿级公司了。”

只可惜历史是不能假设的。

卖身失败后带来的连锁反应，使得汇源果汁开始走向深渊。

不仅股价一路暴跌，短短3个交易日跌去了近58%。业绩也逐年低迷，从2011年至2016年扣非净利润均为负数。截至2017年底，汇源果汁总负债为114亿元，资产负债率高达51.8%。

病急乱投医，为了扭转颓势，汇源开始了一系列盲目的自救行动。

首先就是巨额耗资的“上游农业”计划，早在可口可乐收购之前，朱新礼已经开始为“大农业”战略布局。此后十多年，也一直通过汇源农业、汇源果业两大产品，逐渐完成对上游供应链的产业布局。

但是，理想虽丰满，现实却骨感。农业自带的周期长、风险高等问题，严重分散了原本就有限的企业资源，为汇源集团的经营造成了更多的压力。

除此之外，“看啥挣钱就投啥”的激进投资行为，也为汇源帝国的瓦解“助”了一臂之力。

并购三得利、出资中石化项目、投资葡萄深加工......盲目的广撒网行为不但没有填补汇源集团的吸金黑洞，反而加速了它的烧钱速度。

摒弃企业原有优势，再加上缺乏清晰布局，使得终端消费市场始终没有被拉动起来。

以上这些虽然耗损了汇源的元气，但并不算致命，真正压倒企业的最后一根稻草，其实是一起关联交易。

2017年，汇源果汁单方面向汇源集团旗下的关联企业借款42.75亿元，以便公司资金周转和债务清算。但是这样的做法违反了港交所上市规则中关于关联交易申报、股东批准及披露的条款，因此港交所考虑将其停牌处理。

停牌期间，汇源果汁又与天地壹号成立合资公司，但这次合作仅仅维持了3个月就宣布终止。

无奈之下，2020年2月，汇源迎来史上最大人事变动，创始人朱新礼父女宣布退出上市公司董事会。但是，此做法依旧没有激发起资本抛出的橄榄枝的意愿。

其实退一步说，即便能顺利解决百亿负债问题，汇源集团自身的品牌老龄化、企业管理、盲目多元化扩张等问题，也都是限制企业未来发展的枷锁。

朱新礼曾说，“市场无情，波浪滔天，载舟覆舟，仅在瞬间”。万万没想到，如今竟一语成谶。

虽然汇源集团退市了，但是汇源果汁还没有退出市场。接下来，果汁大王的命运走向又会如何呢？